英伟达以360亿美元云服务承诺扶持新云伙伴，扩大非超大规模客户市场

英伟达正把新云服务商建设为超大规模云厂商之外的增长支点。公司在2027财年第二季度推出合作模式：伙伴采购其数据中心产品，英伟达则承诺购买云服务。截至2026年7月26日，这类通常为期六年的承诺合计360亿美元，并非已支付的股权投资或贷款。

业务基础已经显现：当季数据中心收入890亿美元，其中超大规模业务487亿美元；AI云、工业与企业业务403亿美元，同比增138%、环比增25%，增量来自AI原生企业、企业及主权客户，也包括借用AI云补充自建容量的超大规模客户。公司称，新云伙伴年末装机能力预计从2025年底约3吉瓦升至8吉瓦。

机制上，新云伙伴可把原拟提供给英伟达的容量转售第三方，英伟达的承诺随第三方或自身使用而减少，并在满足条件时参与收入分成。彭博报道显示，英伟达已投资Nscale、Nebius，并持有CoreWeave约7%股权及签订63亿美元云服务采购协议，形成资本、芯片销售和算力采购相互强化的闭环。

这一布局扩大客户覆盖，却不等于退出传统云巨头：同期Hyperscale仍占数据中心收入约55%。若终端AI收入不及预期，新云伙伴可能同时承受设备和容量账单，英伟达也会面临服务承诺、投资贬值及客户购货放缓的叠加风险；公开证据亦不足以证明9月16日另有一笔新交易。