AI制药企业Iambic递交美国IPO申请：现金2.08亿美元，核心管线仍在

9月21日，AI制药企业Iambic Therapeutics（未上市）向美国SEC（证券交易委员会）递交S-1招股书，申请在纳斯达克全球精选市场上市，股票代码拟为“IAM”。目前发行股数、发行价格和募资规模均未确定。

这份招股书第一次较完整地披露了Iambic的财务状况、内部管线和合作网络，也让外界更清楚地看到一家“AI原生药企”从私募融资走向公开市场时，究竟要拿什么证明自己的价值。

账上有2.08亿美元，但研发仍在持续烧钱

截至2026年6月底，Iambic持有2.079亿美元现金及现金等价物。今年上半年，公司净亏损5,010万美元，去年同期为3,320万美元；2025年全年净亏损则达到7,730万美元。

可以简单理解成，Iambic目前仍是一家典型的临床阶段Biotech（生物科技公司）：手里有较多现金，但研发投入也很大，现阶段还没有药品销售收入。

公司自己也在招股书中提示，其收入主要来自合作项目，未来几年仍可能持续亏损，并需要额外资本支持临床试验、平台建设和后续商业化。

截至9月18日，Iambic自成立以来已经累计融资约4.618亿美元，主要投资方包括Catalio、Nexus Ventures、NVIDIA和Coatue等。

接下来需要关注的问题是IAM1363能不能走出早期临床

Iambic目前最核心的自研项目是IAM1363——一款口服、可进入大脑的HER2选择性小分子抑制剂。

HER2是一种与多种癌症相关的蛋白。IAM1363目前正在开展I/1b期临床试验，用于HER2异常的晚期实体瘤患者。公司称，该项目从立项到进入临床大约用了两年。

这里需要注意，I/1b期仍然属于临床早期，核心任务包括观察安全性、确定合适剂量，并寻找初步抗肿瘤信号。

招股书披露，IAM1363目前已经观察到一定抗肿瘤活性信号和耐受性数据，但这些都属于早期、初步结果，后续随着患者增加仍可能变化。Iambic也明确提示，其AI平台尚未产生任何获批药物，无法据此证明AI已经提高了最终临床成功率。

另外两条自研管线IAM217和IAM-C1目前仍处于临床前阶段，公司计划在2026年第四季度提交IND（新药临床试验申请）。

IPO把“AI平台值多少钱”这个问题推向公开市场

Iambic的核心叙事，是把AI模型、自动化化学和高通量生物实验接成一套“设计—合成—测试”闭环。

其中，Enchant负责预测分子的多种药物性质，NeuralPLexer负责生物分子结构预测，自动化实验平台则负责持续产生真实数据，再反过来训练模型。

公司已经与AbbVie（NYSE: ABBV）、Takeda（NYSE: TAK；TSE: 4502）、Lundbeck、Revolution Medicines（NASDAQ: RVMD）、Bayer、NVIDIA（NASDAQ: NVDA）等公司合作，也与Lambda（未上市）建立技术合作。就在S-1递交前一天，Iambic还刚刚宣布与AbbVie（NYSE: ABBV）扩大AI小分子合作，覆盖肿瘤、神经科学和免疫领域。

这让Iambic的IPO具备一个很强的行业观察价值：公开市场开始有机会直接评估，一家以AI平台为核心、同时自己做药的公司，究竟应该按照“软件平台”还是“临床Biotech”的逻辑来定价。

不过，现在还没有发行价格和募资规模，上市申请本身也不能证明商业模式已经跑通。

最终决定Iambic价值的，仍然会落到两件事上：合作收入能不能持续，以及IAM1363等自研药物能不能真正通过临床验证。

参考资料

[1] U.S. SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION. Iambic Therapeutics, Inc. Form S-1 Registration Statement[EB/OL]. (2026-09-21)[2026-09-23].

[2] IAMBIC THERAPEUTICS. Form S-1: Business, Pipeline and Financial Disclosures[EB/OL]. (2026-09-21)[2026-09-23].

[3] ABBVIE. AbbVie and Iambic Announce Collaboration to Accelerate AI-driven Drug Discovery[EB/OL]. (2026-09-21)[2026-09-23].